市场的持续震荡让投资人心态出现了变化，控制风险成为当下投资人追求的重要目标。在风险控制方面，借助汇丰“profitability-valuation（估值-盈利）”选股策略（即PB-ROE策略），可帮助基金经理较好地监控和管理投资组合的风险，在市场大跌时，能更有效地控制风险，市场上涨时，往往也能更好地把握机会，更有助于为投资者赚取超额收益。
借助PB-ROE策略，更好控制风险
今年股市的震荡，让投资者的风险偏好发生了改变，如何控制风险成为投资人最关心的问题。汇丰晋信基金在过往运用PB-ROE策略进行投资的实践中，展露出了较强的风险管理与控制能力。旗下运用PB-ROE策略进行投资的汇丰晋信双核策略A，在几次市场大跌中，最大回撤表现均优于市场整体情况。
Wind数据显示，在2015年股灾、2016年熔断、2018年美股跳水期间，上证综指最大回撤分别43%、23% 、12%，同期汇丰晋信双核策略A的最大回撤仅为24%、15%、6%，同期晨星同类激进配置型基金平均最大回撤为46%、22%、12%（注：根据Wind释义，基金最大回撤指的是在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值）。其它风控指标方面，基金自成立以来年化波动率为18.5%，而晨星同类激进配置型基金同期平均年化波动率水平为29.1%，显示基金的上下波动远低于同类基金平均水平。（波动率释义）
除了在熊市中的最大回撤表现较优，运用PB-ROE策略的基金在市场上涨时，往往也有比市场更好的表现，为投资者带来可观的超额收益。汇丰晋信双核策略A成立以来已累计取得94.64%的总回报率，过去一年、两年、三年业绩均排在晨星同类激进配置型基金前1/4区间。
突出“价值因子”，更能规避风险
为何PB-ROE策略无论在风险控制还是在获取超额收益上，相比同类基金都能有更好的表现？据汇丰晋信双核策略基金基金经理是星涛介绍，中长期来看，股票的估值和盈利能力具有很强的正相关性，高盈利能力一般对应了高估值，低盈利能力则对应低估值。如果同样是高盈利能力的公司，那么估值越低，显然下跌的空间就越小；反之，用相同估值的公司，盈利能力越强，安全边际就越高。基于此，基金经理借助PB-ROE策略，不断评估个股PB与ROE的匹配度，就能选出下跌空间相对较小、潜在涨幅相对较大的股票。长期来看，这些被市场错误定价的个股不论在下跌还是上涨过程中，往往都有比市场整体更好的表现。
据了解，在具体投资过程中，汇丰晋信基金的PB-ROE投资体系首先会对个股PB和ROE的匹配度进行排序，初步筛选出那些最有可能被市场错误定价的投资标的。然后针对这些公司进行深入的基本面研究，以检验其是否具备真实的投资价值，而非“价值陷阱”。此外，在PB-ROE的投资流程中，基金经理还可以实时审视投资组合的因子暴露情况，突出基金在“价值因子”上的风险暴露，赚价值投资的钱，同时减小基金在其他因子上的不经意暴露，避免基金组合的风格漂移。通过流程保障，追求可持续的风险调整后的超额收益。
作为汇丰晋信双核策略的基金经理，是星涛对PB-ROE策略的运用已经驾轻就熟，此次他出任10月15日发行的汇丰晋信价值先锋基金的基金经理。据是星涛介绍，选择在这个时点发行汇丰晋信价值先锋股票型基金，一方面是为投资者提供一个相对低位的投资工具，另一方面，也为投资者提供一种更纯粹的价值投资工具，利用PB-ROE策略的上述优势，为投资者提供一款“攻守皆宜”的基金产品。
